行业开工率走高 前11月纯碱产量达2444.7万吨

我国是全球最大的纯碱生产国，产能占全球接近45%。我国纯碱产能扩张在2010年前后迎来了拐点，产能增速由10%以上的高增长区间进入5%以下的低速增长区间。2015、2016年我国纯碱产能连续两年出现负增长。2016年我国纯碱产能为2967万吨，同比减少2.63%。

我国纯碱产能走势

资料来源：前瞻数据库整理

进入2017年后，行业开工率走高，景气回升。据前瞻数据库显示，2017年1-11月全国纯碱产量为2444.7万吨，同比增长5.2%;其中，11月全国纯碱产量241.8万吨，同比增长7%。行业景气度上升，企业开工意愿走强，整体来看，从2016年四季度以来行业开工率持续在90%以上，几乎也是行业开工率的极限。

2017年全国纯碱月度产量走势

资料来源：前瞻数据库整理

由于受到装置老化带来的故障检修，特别是环保督察的压力，行业开工率又有所下降。从行业的库存来看，今年二季度处于去库存阶段，目前行业库存只有20万吨的低水平。行业供给呈现一定的紧张局面。

据前瞻产业研究院发布的《纯碱行业产销需求与投资预测分析报告》数据显示，2011-2016年，我国纯碱表观消费量年均复合增长率2.23%，稳步缓慢增长。2017年前7个月表观消费量1481.25万吨，同比增长8.53%，涨幅较大。纯碱下游消费结构方面，平板玻璃占比46%，也是重质纯碱的主要消费领域。

我国纯碱表观消费统计

资料来源：前瞻数据库整理

近年来，纯碱下游其他消费领域呈稳定增长趋势。2016年，日用玻璃产量恢复增长，涨幅为11.64%。2017年前7 个月，氧化铝产量、布产量、造纸及纸制品主营业务收入同比分别增长19%、4.7%和13.7%，涨幅较大;合成洗涤剂产量同比增长1.1%，增幅缩小。

从价格来看，进入9月份纯碱价格开始快速上涨，目前重质纯碱价格平均价格达到2300元/吨，部分企业报价接近 2500元/吨，从纯碱和上游原材料的价格对比来看，价差在拉大，纯碱企业将直接受益于纯碱价格的上涨。