利好政策推动中成药发展 药企业绩有望持续向好

随着我国人口老龄化的加深、国民用药习惯的转变、医药卫生体制改革的不断深入、全民医保体系的不断完善、基层医疗机构新机制的运行，以及国务院《关于促进医药产业健康发展的指导意见》、《中医药发展战略规划纲要(2016—2030年)》等一系列利好政策因素的推动，未来中成药行业将保持长期稳定的增长。

2017年02月21 日我国人力资源与社会保障部发布《人力资源社会保障部关于印发国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2017年版)的通知》，新版目录中共收录西药与中成药(含民族药)共2535个，较2009版目录新增339种，增幅约为15%。其中，西药新增128个通用名，中成药按剂型拆分后药品增加量多达330个，调整后，医保目录收录西药1297种，中成药达1238种，中成药与西药比例接近1:1, 政府对中成药的鼓励态度可见一斑。

在国家政策的大力扶持下，我国中成药工业取得了长足的发展，中药受到了市场的广泛认可和接受，据前瞻产业研究院发布的《中成药行业市场需求与投资预测分析报告》数据显示，我国中成药工业产值由2010年的2,614亿元增长至2016年的7,223亿元。2010-2013 年之前我国中成药工业产值增长速度保持在20%以上，2014年开始增长速度有所下降，但仍处于较高的增长水平。

我国中成药工业产值的增长情况

资料来源：前瞻数据库整理

医保目录新晋品种生产药企业绩有望向好。通过分析2009年医保目录新增药品的主要上市生产企业发现，其营业利润与净利润综合皆在医保目录发布次年，即2010年迎来高增长，27家上市公司平均营业收入达到107,847.1万元，同比增长30.02%;平均净利润达到18,530万元，同比增长达到36.74%。

对比和行业平均水平(剔除医保目录新增医药品生产企业)可以直观地看出，2009年医保目录调整受益企业营业收入与净利润同比增速正在2010年受到正向刺激。通过类比推理可知，新版医保目录中新增药品生产企业于2017-2018年的盈利增长值得期待。