复合肥产能大幅过剩 2017年产能利用率为24.12%

我国复合肥产能大幅过剩，产能利用率维持在25%左右，2017年复合肥产能利用率降为24.12%。2017年以来，在环保高压下等多种因素下，复合肥的成本有所上升，与此同时，下游农产品价格走低导致了复合肥的利润降低，行业中落后企业逐渐退出，行业集中度不断提高。

据前瞻产业研究院发布的《复合肥行业产销需求与投资预测分析报告》数据显示，从2012年开始，我国复合肥产能一直处于增长阶段，2017年，我国复合肥产能首次出现下降趋势，产能为21000万吨，同比减少3.67%;产量为5065万吨，同比减少13.53%;行业开工率由2012年的26.77%下降至当前的24.12%。

国内复合肥产能下降

资料来源：前瞻数据库整理

复合肥行业集中度逐渐提高，行业CR4从2009年的24.46%升高到2017年的32.38%。复合肥下游消费主要为农用消费，消费占比100%。我国农作物播种面积逐年增加，2017年中国农作物播种面积为1.67亿公顷，同比增加0.17%。随着落后产能淘汰，行业集中度提高，叠加农产品价格反弹，及原料成本支撑，预计2018年复合肥行业将景气回升。

国内复合肥行业集中度上升(CR4)

资料来源：前瞻数据库整理

我国复合肥渗透率增长潜力大;结构向新型复合肥方向调整。我国复合肥渗透率低，与单一肥料相比，复合肥有更高的使用效率，同时随着种植业向规模化、集约化、专业化发展，复合肥经济效益更好，过去20年，复合肥行业的CAGR约为7-8%，远远高于单质肥的行业增速。

但我国化肥长期以来以传统单质肥为主，尽管近几年来我国化肥复合化率逐年提升，由2000年的22.14%提升至 2014年的35.29%，目前约为40%左右，但远低于全球50%、发达国家70-80%的水平，复合化率还有较大的提升空间。