生猪养殖业发展趋势分析 猪价大概率高位震荡呈趋降态势

猪肉生产量保持平稳增长

近年来,全球猪肉生产量保持稳定增长,从2005年的0.94亿吨,增长到2016年的1.08亿吨,预计2017年将达到1.11亿吨。同期,我国猪肉产量呈现平稳增长态势,从2005年的0.46亿吨,增长到2016年的0.57亿吨。

全球及中国猪肉产量情况

全球及中国猪肉产量情况

资料来源:公开资料整理

2016年,前五大猪肉生产国合计占比89.65%,其中我国猪肉产量占全球产量的52.22%,连续多年稳居全球首位。

2016年全球主要猪肉生产国产量产比情况

2016年全球主要猪肉生产国产量产比情况

资料来源:前瞻产业研究院整理

据前瞻产业研究院发布的《生猪养殖行业市场前瞻与投资预测分析报告》数据显示,截止2017年5月24日,全国生猪平均价和猪肉平均价分为为14.35、22.96 元/千克,相比本轮猪周期起点2014 年4月的10.45、17.17 元/千克分别上涨了37.32%、33.72%,而相比本周期高点21.20、30.02 元/千克分别下降32.3%、23.52%。

猪价高位震荡

猪价高位震荡

资料来源:公开资料整理

养猪行业的核心是成本控制,成本控制的根源,是周期波动的形成机制

当前我们国家养猪行业仍是较为分散,规模最大的温氏仅占比不到3%, 生猪价格则完全市场化。 因此,只要养殖成本比行业大部分人低,就能在周期波动中持续盈利,避免亏损。 因为在价格下行期间,会首先突破行业平均的成本线,此时大部分人已经开始亏损并退出,产能减少,往往尚未触及公司成本线,猪价周期已经因为供给缩减而扭转。

行业盈亏机制分析

行业盈亏机制分析

数据来源:公开资料整理

由于2016 年生猪价格行情较好,中小养殖户增加补栏,大型养殖企业生猪出栏量增加,导致市场供应增加,且当前出栏的生猪体重较大。另外在环保拆迁的影响之下,很多猪场不得不低价出栏,导致短期市场供应增加。

而市场消费指数较为低迷,总体来说是供过于求。但考虑到母猪存栏量仍处于历史低位,因而短期来讲,猪价大概率高位震荡呈趋降态势,养殖户的盈利空间还是可以继续保持。

我国商品猪存栏情况

根据前瞻产业研究院统计数据,近年来,我国商品猪年出栏量稳定在七亿头以上,2014年、2015年和2016年,我国商品猪年出栏量分别为7.30亿头、6.97亿头和7.05亿头,近两年受能繁母猪存栏下降影响,商品猪出栏量呈下降趋势。

商品猪出栏情况

商品猪出栏情况

资料来源:公开资料整理

生猪存栏量低位趋稳环比上升

自2012 年11 月起起,生猪存栏量一直处于下跌态势,截止2017 年5 月,生猪存栏量为36097 万头,同比下降1.4%,相比2012 年46904 万头的高点下降了23.04%;环比上升1.0%,上市公司2017 年Q1 饲料销量的提升也从侧面反映了补栏积极性的上涨。

随着生猪养殖产业由以往的依靠数量增长转变为结构优化和效益提高,未来我国养殖行业规模化程度和行业整合将进一步提升, 此前因为散养户价格非理性引发的追涨杀跌、猪价明显波动现象有望减少。

未来猪周期波动幅度预计由以往的3-4 年拉长至5 年左右,生猪价格波动将维持在合理范围内,整个猪周期有望被拉平拉长。

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