医药行业呈明显回暖趋势 行业利润总额累计增长37%

2017 年1-11月累积行业数据继续回暖，龙头企业强者恒强

2017 年1-11月医药制造业累计主营收入2.62万亿元，同比增长12.1%，增速较2016 年同期增加2.4 个百分点;累计利润2,998 亿元，同比增长18.4%，增速较2016 年同期增加3.1 个百分点，呈明显回暖趋势。回顾过去，2011-2015 年为医保大控费下的医药行业，随着控费显效，2015年行业见底， 2016 年开始整体回升，内部结构变化剧烈。

2004-2017 年11月医药行业收入和利润增速情况

数据来源：公开资料整理

医药行业利润总额累计增长37%

据前瞻产业研究院发布的《医药行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》数据显示，2018年1-2月，我国医药行业主营业务收入4029.3亿元，同比增长18.3%，行业实现利润总额达到512亿元，同比增长37.3%。

2017-2018年2月中国医药行业收入及利润情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

中成药产量格继续上涨

2018年1-2月，中国医药行业中成药保持增长态势，化学药品产量有所下降，其中，化学药品产量打46万吨，累计下降8.7%，中成药产量达50.5万吨，累计增长5.9%。

2018年1-2月中国医药产量及增速

数据来源：前瞻产业研究院整理

行业集中程度低，龙头企业规模小

2016年规模最大的国大药房占比仅为3%左右，CR3仅为8%，医药流通巨头占比到20%，CR3为40%左右。美国CR3为近90%，日本CR3为25%左右。行业集中程度有待提升，龙头企业成长空间大，行业正处于跑马圈地关键期。

国内药店竞争格局

数据来源：前瞻产业研究院整理

医药价格微降

2018年1-2月，我国医药类商品零售价格指数与去年同期相比较相近，2018年2月，医药类商品零售价格指数为100.2。

2017-2018年2月中国医药类商品零售价格指数分析

数据来源：前瞻产业研究院整理

商业医保增长快速，未来有望成为医药行业新的支付方

商业医保是欧美国家主流的医药的支付方。中国随着医疗服务需求的增长，医疗服务供给的多样化，各种个性化高端医疗服务的提供增加，无论消费型商业保险、各类重疾险都将迎来快速发展，成为未来医疗新的支付方。

2012 年至今商业健康险发展规模(单位：亿元， %)

数据来源：公开资料整理

展望未来，作为覆盖人群最广的三四线城市(人口占比合计超过50%)， 随着其人均可支配收入的进一步提高，消费升级的趋势正在加快，为民营医疗专科服务行业的成长提供强劲的内生动力。